界面新聞?dòng)浾?| 朱詠玲

界面新聞編輯 | 樓婍沁

丸美生物最近在珠海國際健康港園區(qū)內(nèi)投建的Ⅲ類醫(yī)療器械中試基地正式動(dòng)工。據(jù)品牌方，該項(xiàng)目將聚焦醫(yī)美領(lǐng)域前沿的重組膠原蛋白研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

界面新聞向丸美生物詢問該項(xiàng)目的更多信息，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

結(jié)合丸美生物近些年的種種舉措來看，這一老牌美妝企業(yè)如今有了更大的追求，要以重組膠原蛋白為切入點(diǎn)深入到上游的科研端，并將其應(yīng)用領(lǐng)域從生活美容延伸到醫(yī)療美容，由化妝品公司升級為生物科技公司。

除了投建Ⅲ類醫(yī)療器械中試基地外，近兩年丸美生物在這一方向上的舉措還包括將公司名從“丸美股份”變更為“丸美生物”、投資醫(yī)用生物材料公司等。

這背后的考量不難理解。

化妝品行業(yè)經(jīng)營管理專家、新質(zhì)美妝發(fā)起人白云虎對界面新聞表示，丸美押注重組膠原蛋白等醫(yī)美賽道，是其品牌早期定位側(cè)重在抗衰老層面的延續(xù)。很長時(shí)間以來，丸美都聚焦以眼部護(hù)理為核心的抗衰老細(xì)分領(lǐng)域，早在電視營銷時(shí)代，丸美就憑借“彈彈彈，彈走魚尾紋”的廣告語形成了這一品牌心智。而重組膠原蛋白的主打功效之一正是抗皺和緊致皮膚。

且重組膠原蛋白近些年熱度頗高，不少時(shí)下熱銷的國貨護(hù)膚品都將其作為核心成分，相關(guān)市場教育相對成熟。企業(yè)和品牌在此基礎(chǔ)上展開相關(guān)的科學(xué)傳播和產(chǎn)品營銷，也是順勢而為。

不過，從科研角度來看，這一新興細(xì)分領(lǐng)域?qū)嶋H上尚處于發(fā)展初期，但這也意味著早期入局者有望搶占先機(jī)。

具體到丸美生物，向上游原料端拓展不僅能強(qiáng)化其化妝品業(yè)務(wù)的競爭力，還有機(jī)會打開醫(yī)美甚至是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的市場，帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)。

但這條路也并不輕松。白云虎告訴界面新聞，一方面是因?yàn)榛A(chǔ)研究需要時(shí)間的沉淀和資金的支持，另一方面，國內(nèi)市場流量營銷的競爭環(huán)境還在持續(xù)，這些都將給頭部企業(yè)帶來不確定性。

“要想真正趕超傳統(tǒng)生物科技企業(yè)、形成以‘科技競爭’為導(dǎo)向的發(fā)展模式，不僅需要在戰(zhàn)略上有明確的中長期規(guī)劃，更需要在科研投入上有持續(xù)投入的魄力?！卑自苹⒄f。

在2023年一場媒體交流會上，丸美生物董事會主席兼CEO孫懷慶曾向包括界面新聞在內(nèi)的媒體透露，丸美生物早在2016年就介入支持暨南大學(xué)團(tuán)隊(duì)對于重組膠原蛋白的研究。

丸美生物也公布過到2032年的十年科研規(guī)劃，計(jì)劃對重組膠原蛋白研究投入超10億元，階段性目標(biāo)包括：在2026年取得注射用重組膠原蛋白Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證書，由此切入醫(yī)療級抗衰市場；2028年突破人工角膜和骨骼技術(shù)，應(yīng)用于嚴(yán)肅醫(yī)療領(lǐng)域；2032年推進(jìn)超級器官3D打印的生物材料應(yīng)用，布局再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，丸美生物2023年和2024年的研發(fā)費(fèi)用分別為6229萬元和7354萬元，同比增幅不及營收增幅，因此研發(fā)費(fèi)用率反而下滑，分別為2.80%和2.48%。另外，研發(fā)人員數(shù)量也未有大幅增長，2024年為94人，還不及2019年的106人。

對比重組膠原蛋白賽道的其他生物科技企業(yè)，2024年，巨子生物和錦波生物的研發(fā)費(fèi)用分別為1.06億元和7121萬元，研發(fā)人員數(shù)量分別為186人和212人。

不過從業(yè)績上來看，丸美生物近幾年的確乘上了重組膠原蛋白的行業(yè)東風(fēng)，實(shí)現(xiàn)了營收突破。

2018年到2022年，丸美生物營收陷入增長瓶頸，徘徊在15億元到18億元之間。但在2023年首次突破20億元，營收增長28.52%至22.26億元，2024年和2025年第一季度也保持雙位數(shù)增長，分別增長33.44%和28.01%，如保持下去或?qū)⒃?025年突破30億元大關(guān)。

這背后也配合了其在渠道、產(chǎn)品等方面的策略調(diào)整。

丸美生物從2021年開始發(fā)力線上尤其是直播電商，加上2022年在產(chǎn)品端精減SKU、主推大單品的策略，主品牌丸美將小紅筆眼霜和小金針次拋精華打造為億元級銷售額的爆品，且一直延續(xù)至今。

而對比來看，在2022年之前，丸美每年主推或熱銷單品都未能沉淀下來，也并不持續(xù)聚焦特定核心成分，例如2019年主打彈力蛋白系列，2020年的爆款變成多重勝肽眼霜，2021年又推出A醇和絲蛋白類新品。

值得提到的是，丸美生物旗下彩妝品牌PL戀火近些年也以平價(jià)底妝的定位打開了市場，對集團(tuán)增長貢獻(xiàn)不小。2024年，丸美和PL戀火兩品牌營收分別為20.55億元和9.05億元，而在2022年，這兩個(gè)數(shù)字分別為13.98億元和2.86億元。

但高增長背后也并非全無隱憂。

從財(cái)報(bào)上能直接反映出來的一點(diǎn)是，由于線上流量成本增加，以及丸美生物加大了品牌影響和科學(xué)傳播的力度，導(dǎo)致其銷售費(fèi)用上升，實(shí)際上盈利能力不如從前。

2024年，丸美生物的線上銷售占比接近86%，遠(yuǎn)超2020年的54%。但銷售費(fèi)用率也一路上漲，從2020年的32.33%增加到2024年的55.04%，凈利率則從26.56%減少至11.52%。

另一風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于重押單一成分。雖然聚焦細(xì)分賽道很大程度上是企業(yè)基于優(yōu)化資源配置的考慮，但在中國護(hù)膚品市場，對流行成分蜂擁而上、退潮后又紛紛散去的情節(jié)已屢屢上演。

很大程度上，某一護(hù)膚品成分或概念的流行并不完全由科研驅(qū)動(dòng)，也有其他力量在其中推波助瀾，不久前輿論場上玻尿酸和重組膠原蛋白之爭就是一例。該事件發(fā)生后的5月下旬，丸美生物股價(jià)也受此影響而下挫。

白云虎認(rèn)為，重組膠原蛋白領(lǐng)域的風(fēng)波必然會對其長期發(fā)展和市場環(huán)境帶來不確定性。

“重組膠原蛋白的技術(shù)科研和成分應(yīng)用等還處于發(fā)展階段，是否能夠找到突破性的競爭力，取決于丸美的科研能力等?！卑自苹缑嫘侣?wù)f。他還認(rèn)為，國貨美妝更應(yīng)思考的是，在重組膠原蛋白之外，是否還有其他值得深度挖掘的價(jià)值成分。