界面新聞?dòng)浾?| 趙曉娟 李燁

界面新聞編輯 | 牙韓翔

娃哈哈的交接棒仍未被穩(wěn)穩(wěn)地傳遞下去。

此時(shí)距離宗慶后去世一年零六個(gè)月，宗馥莉接任杭州娃哈哈集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)11個(gè)月。兩紙?jiān)V狀讓娃哈哈重新陷入不確定性，將私生活與公司治理絞纏在一起。

2024年的圣誕節(jié)后沒(méi)過(guò)多久，公眾的視野之外，三位“自稱(chēng)”宗慶后長(zhǎng)女宗馥莉“同父異母”弟妹的宗繼昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Jieli Zong）、宗繼盛（Jerry Jisheng Zong）將宗馥莉告到了香港高等法院，三位原告聲稱(chēng)，其父生前為其在香港設(shè)立信托基金，而宗馥莉卻從信托基金內(nèi)轉(zhuǎn)走資產(chǎn)。

這紙?jiān)V狀撕開(kāi)了宗氏家族的隱秘往事，和宗馥莉一同被告的，還有一家在英屬維京群島注冊(cè)的公司“Jian Hao Ventures Limited.”。

根據(jù)訴狀的復(fù)印件，這個(gè)賬戶里在2024年初時(shí)有約18億美元。后來(lái)，有人將110萬(wàn)美元轉(zhuǎn)了出去。三位“子女”的要求是，追回“父親”宗慶后生前承諾的每人7億美元（合計(jì)21億美元）信托權(quán)益，并要求宗馥莉遵循父親“遺囑”，支付數(shù)百萬(wàn)美元的信托資產(chǎn)利息，賠償他們因資金轉(zhuǎn)移而遭受的損失。

三位“子女”聘請(qǐng)了一家名為“祁卓信蘇期殷律師行”的香港本地律所。界面新聞通過(guò)查閱資料發(fā)現(xiàn)，這家律所擅長(zhǎng)打股東董事糾紛與信托類(lèi)型的官司，也曾作為受委托的律所之一參與恒大清盤(pán)。界面新聞還了解到，該律所的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域除訴訟外，也會(huì)為香港富豪家庭的家庭財(cái)產(chǎn)分配提供法律服務(wù)。

7月17日，界面新聞致電該律所并要求與原告律師馮耀忠（Samuel Fung）進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿該律師暫未回復(fù)相應(yīng)請(qǐng)求。

在中國(guó)內(nèi)地，三位“子女”也同時(shí)向杭州中級(jí)人民法院提起訴訟，他們要求確認(rèn)，對(duì)宗馥莉繼承其父宗慶后持有的娃哈哈集團(tuán)29.4%股權(quán)的繼承權(quán)。

2024年8月，杭州娃哈哈集團(tuán)有限公司發(fā)生工商變更，宗慶后卸任法定代表人，由宗馥莉接任；股東信息也從宗慶后持股29.4%變?yōu)樽陴ダ虺止?9.4%。當(dāng)時(shí)外界都認(rèn)為，娃哈哈管理者之位的繼承已經(jīng)完成，然而，事實(shí)是這只是謎團(tuán)浮出水面的開(kāi)始。

這筆“信托”糾紛讓宗慶后個(gè)人私產(chǎn)及股權(quán)的分割矛盾公開(kāi)化。

在金融術(shù)語(yǔ)里，信托是指委托人將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受益人，由后者按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進(jìn)行管理和處分的行為。

現(xiàn)實(shí)生活中，信托則是富豪們繼承財(cái)產(chǎn)和避稅的一種手段。

香港頭部聯(lián)合家族辦公室負(fù)責(zé)人李查查表示，他曾處理過(guò)不少富人們的信托業(yè)務(wù)，其中一種受到富豪們歡迎的，是離岸不可撤銷(xiāo)信托中的“外國(guó)人贈(zèng)與信托（FGT）”。這種信托的特點(diǎn)是可以避開(kāi)美國(guó)的遺產(chǎn)稅與贈(zèng)與稅。

“如果宗慶后設(shè)立的信托為此類(lèi)型，受益人很有可能包括在美國(guó)的三個(gè)孩子?！崩畈椴閷?duì)界面新聞?wù)f。

有時(shí)候?yàn)榱斯芾磉@筆信托，他們會(huì)專(zhuān)門(mén)成立一個(gè)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的公司。例如出現(xiàn)在被告之列的Jian Hao Ventures Limited。如果宗馥莉是這個(gè)公司的股東、董事或最終控制人，她就可以動(dòng)用這筆信托資金。

此外，雖然通常來(lái)說(shuō)信托會(huì)有指定受益人，但若信托契約規(guī)定受托人（即匯豐銀行信托主體）有“全權(quán)酌情權(quán)”，則哪位受益人、在何時(shí)、能動(dòng)用多少資金便都是由受托人決定。

但因信托的高度私密性，外界難以知曉查證其具體類(lèi)型以及受益人情況。

“從目前可獲得的公開(kāi)信息還很難判斷?！币晃唤鹑陬I(lǐng)域的律師表示。

事實(shí)上，信托的成立與生效是兩個(gè)概念。

按照香港的規(guī)定，當(dāng)宗慶后在簽訂下信托契約時(shí)，這份信托便已經(jīng)成立。不過(guò)，要到滿足信托契約的條件才為生效。其條件可能是滿足一定的金額，例如三位“子女”想要拿到手的21億美元。

但這份信托它甚至可能不存在。

在三位“子女”的起訴書(shū)中，并未提及任何涉及該信托的信息，也未將香港匯豐旗下的信托主體列為被告。根據(jù)騰訊《一線》的報(bào)道，有接近香港匯豐銀行的人士向其透露，宗慶后并未在香港匯豐銀行設(shè)立該信托計(jì)劃。但這個(gè)信息未被直接證實(shí)。

但宗馥莉現(xiàn)在想要守住的， 不僅僅是賬戶里的18億美元——如果它真的存在，還有她對(duì)于娃哈哈的掌舵權(quán)。目前，三名“子女”要求確認(rèn)對(duì)宗慶后娃哈哈股份的繼承。

事實(shí)上，在外界眼里，宗慶后要將企業(yè)傳給女兒宗馥莉早已不言而喻。

2004年宗慶后面對(duì)媒體提問(wèn)“什么時(shí)候停下來(lái)”時(shí)，他回答說(shuō)“等70歲吧，把女兒扶上馬送一程，我也可以輕松一下?！蹦且荒曜趹c后59歲。

對(duì)于娃哈哈內(nèi)部員工來(lái)說(shuō)，他們心里也早有答案。

宗慶后和宗馥莉之間的交接早就在20年間逐步進(jìn)行。自2004年回國(guó)，宗馥莉先后被父親安排至生產(chǎn)線、童裝與日化品公司總經(jīng)理等崗位。重大轉(zhuǎn)折發(fā)生在2007年，這一年她正式出任宏勝飲料集團(tuán)董事長(zhǎng)。

在宏勝，有熟悉娃哈哈的“老臣”，也有宗馥莉的母親施幼珍等“至親”擔(dān)當(dāng)董事。它背后的恒楓投資則百分百由宗馥莉持股。更重要的是，宏勝飲料是娃哈哈的關(guān)聯(lián)公司，負(fù)責(zé)娃哈哈的生產(chǎn)制造這一命門(mén)。

外界看來(lái)，宗慶后要“歷練”宗馥莉的用意十分明顯。多位娃哈哈的員工也告訴界面新聞，宗馥莉已經(jīng)實(shí)際接班好些年了，很多決策都是由她做的。

現(xiàn)在，三名“子女”若想要分得宗馥莉手上29.4%的娃哈哈股權(quán)，則需要突破兩層防線。

他們需要證明是宗慶后的親生子女；此外，還需要推翻宗馥莉手中遺囑的合法性。

“現(xiàn)在原屬于宗慶后的股權(quán)合法地完成了工商變更，轉(zhuǎn)移到了宗馥莉名下。通常在做工商變更時(shí)，需要有所依據(jù)，比如通過(guò)遺囑繼承，有關(guān)部門(mén)會(huì)審查遺囑本身的合法性?！鄙鲜雎蓭熣f(shuō)。

這種控制權(quán)的家族紛爭(zhēng)，給娃哈哈未來(lái)發(fā)展增添了不確定性。

宗馥莉的果斷，或許也可以說(shuō)“冷酷”，在她正式接管娃哈哈還不滿一年的時(shí)間里被體現(xiàn)得淋漓盡致。她不留情地為自己掃清“阻礙”，讓娃哈哈從宗慶后時(shí)代，迅速搭建起宗馥莉時(shí)代的框架來(lái)。

在宗馥莉接過(guò)娃哈哈集團(tuán)29.4%股份額同時(shí)，娃哈哈集團(tuán)董事會(huì)重組，多名元老高管如張暉、吳建林退出，新增葉雅瓊、費(fèi)軍偉等人，而他們都是在宗馥莉身邊工作的人。

隨后，宗馥莉要求部分員工轉(zhuǎn)簽合同、引入第三方保安公司，并將部分業(yè)務(wù)，逐漸轉(zhuǎn)移到宏勝飲料及相關(guān)公司之下。

宏勝飲料是娃哈哈的關(guān)聯(lián)公司，2003年成立初期承接娃哈哈代工業(yè)務(wù)，由宗馥莉100%控股。如今宏勝的業(yè)務(wù)范圍逐步擴(kuò)展到上游的高端設(shè)備制造和原料配料研發(fā)，中下游的印刷包裝、飲料生產(chǎn)，以及終端的物流、營(yíng)銷(xiāo)，并擁有40多家子公司及100多條生產(chǎn)線。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，娃哈哈集團(tuán)部分經(jīng)銷(xiāo)商的合作主體已被轉(zhuǎn)簽至宏勝飲料下屬公司，在快消行業(yè)，銷(xiāo)售是最為關(guān)鍵的業(yè)務(wù)；此外還有商標(biāo)遷移，今年2月，“娃哈哈”系列商標(biāo)正在向國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局申請(qǐng)由娃哈哈集團(tuán)轉(zhuǎn)讓至杭州娃哈哈食品有限公司，而宗馥莉是娃哈哈食品公司的實(shí)際控制人，但這一轉(zhuǎn)讓目前已經(jīng)停滯。

這部分變化涉及到了“弟妹”——2025年年初以來(lái)，娃哈哈已陸續(xù)關(guān)停了18家分廠的生產(chǎn)線，上述被關(guān)停的18家工廠，均非“宏勝系”，其中包括了杜建英、宗繼昌和宗婕莉擔(dān)任董事的公司。

“弟妹”的公司，也是娃哈哈體外公司的一部分。而體外娃哈哈公司的構(gòu)建，始于娃哈哈和達(dá)能合資破裂后引發(fā)的”達(dá)娃之爭(zhēng)“。

1996年娃哈哈集團(tuán)與達(dá)能成立合資公司，為擺脫大股東達(dá)能，宗慶后自2001年以后開(kāi)始以個(gè)人和家屬以及職工持股公司的名義在合資公司之外逐漸設(shè)立了60多家企業(yè)。這些企業(yè)的產(chǎn)品大多與合資公司相同或類(lèi)似，仍舊使用娃哈哈商標(biāo)。

其中，2003年成立的宏勝、廣元金信投資有限公司、紅安永盛投資有限公司，以及杭州娃哈哈廣盛投資有限公司及其控制的多家實(shí)體子公司，都是重要的體外公司。這些公司涉及原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷(xiāo)售、印刷包裝等娃哈哈上下游業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。這當(dāng)中，廣元金信投資有限公司、紅安永盛投資有限公司的股東都有杜建英。

為此，娃哈哈集團(tuán)中的國(guó)資權(quán)益也被指因體外公司長(zhǎng)期“懸空”。根據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，2022年娃哈哈集團(tuán)總資產(chǎn)僅58億元，凈利潤(rùn)1871萬(wàn)元；而宗馥莉控制的體外“娃哈哈系”總資產(chǎn)高達(dá)370億元，凈利潤(rùn)47.67億元。

而國(guó)有股東的分紅按照借款形式，借給娃哈哈集團(tuán)使用，該分紅款利息被用來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)給經(jīng)營(yíng)者和職工。但這一說(shuō)法因?yàn)橥薰蛧?guó)資兩方共同緘默而無(wú)法求證。

不過(guò)，這些或許還不足以支撐起宗馥莉完全掌控娃哈哈。

除了29.4%的股權(quán)保衛(wèi)，將商標(biāo)轉(zhuǎn)移到自己名下的公司并且清理“異黨”之外，宗馥莉還需要構(gòu)建起她能夠掌控的產(chǎn)業(yè)鏈條，包括上游生產(chǎn)制造，下游的銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)，以及探尋資本化運(yùn)作的可能性。

例如通過(guò)宏勝飲料，宗馥莉未來(lái)有可能完全掌控原料、生產(chǎn)和包裝全產(chǎn)業(yè)鏈，徹底擺脫對(duì)娃哈哈集團(tuán)依賴。

宏勝飲料的年生產(chǎn)能力達(dá)4.8億箱，但這個(gè)產(chǎn)能還有待進(jìn)一步擴(kuò)大，在2024年娃哈哈市場(chǎng)需求暴增時(shí)，它因產(chǎn)能不足而找到今麥郎代工。一年時(shí)間內(nèi)，今麥郎一共為娃哈哈生產(chǎn)了5000多萬(wàn)箱水。

宗馥莉自己也意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題。一個(gè)可以察覺(jué)到的跡象是，目前宏勝飲料加速了布局。工商信息顯示，2024年之后，宏勝飲料對(duì)外投資了15家新公司。

建立起宗馥莉時(shí)代的娃哈哈還需要消費(fèi)者買(mǎi)賬。

宗馥莉目前還未能推出能真正能替代AD鈣奶的新爆款，其今年主推的冰紅茶也需要突破康師傅和統(tǒng)一的壓制。要真正在內(nèi)部和外部構(gòu)建起控制權(quán)，就必須擺脫娃哈哈業(yè)績(jī)的“情懷化”。

此外，雖然部分核心區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商合同，從娃哈哈集團(tuán)轉(zhuǎn)簽至宏勝飲料下屬銷(xiāo)售公司，逐步剝離集團(tuán)對(duì)渠道的直接控制，但如何解決娃哈哈渠道動(dòng)銷(xiāo)難的問(wèn)題，宗馥莉目前還沒(méi)有太好的解法。

而在一系列拆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、重構(gòu)股權(quán)架構(gòu)的背后，不排除宗馥莉有進(jìn)一步資本化運(yùn)作的可能。

一種可能性是，宗馥莉未來(lái)推動(dòng)自己控股的“杭州娃哈哈食品有限公司”進(jìn)入資本市場(chǎng)，而以非傳統(tǒng)的“娃哈哈集團(tuán)”作為上市主體，由此來(lái)完全擺脫國(guó)資和家族糾紛的干擾。但這條路或許非常難走，例如目前將“娃哈哈”的商標(biāo)轉(zhuǎn)移到娃哈哈食品公司的申請(qǐng)，遲遲沒(méi)有下文。

有接近娃哈哈的人士向界面新聞表示，“宗馥莉的動(dòng)作太快了?！?/p>

宗馥莉是否是一名出色的管理者，目前尚難判斷。但可以肯定的是，她的作風(fēng)與宗慶后與杜建英等都不一樣，她更制度化的現(xiàn)代化管理模式，讓許多娃哈哈“老臣”難以適應(yīng)，甚至公開(kāi)為敵。

李遠(yuǎn)是一位在娃哈哈工作過(guò)18年的老員工，他從1994年進(jìn)入娃哈哈到2012年離開(kāi)。

“站在企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的角度看，宗馥莉也沒(méi)有錯(cuò)?！彼嬖V界面新聞，“員工終身制變?yōu)楹贤?，是給傳統(tǒng)企業(yè)減負(fù)；‘停運(yùn)停產(chǎn)’讓企業(yè)降本增效，完成了從家族企業(yè)到現(xiàn)在企業(yè)管理化蛻變?！?/p>

但他更懷念宗慶后時(shí)代的娃哈哈，用他們的話說(shuō)是一種“家文化”。

他認(rèn)為，這種文化的締造者之一便是杜建英。杜建英是娃哈哈集團(tuán)黨委書(shū)記，是核心管理團(tuán)隊(duì)成員，也是宗繼昌和宗婕莉的母親。

很長(zhǎng)一段時(shí)間，杜建英是黨委書(shū)記也是娃哈哈的工會(huì)主席，員工重大疾病，她都張羅著幫忙。娃哈哈給員工分房，李遠(yuǎn)是第一批報(bào)名參加的，當(dāng)時(shí)分房簽字的領(lǐng)導(dǎo)則是杜建英。李遠(yuǎn)現(xiàn)在對(duì)她的稱(chēng)呼還是“杜書(shū)記”。

在娃哈哈與達(dá)能的糾紛中，杜建英力挺宗慶后；在娃哈哈和政府的溝通中，很多時(shí)候也是杜建英出面調(diào)節(jié)。而在娃哈哈“聯(lián)銷(xiāo)體”模式的構(gòu)建中，李遠(yuǎn)稱(chēng)杜建英在其中也是功不可沒(méi)。

杜建英和宗慶后一樣，舍得給員工和公司花錢(qián)。

1990年代，娃哈哈在銷(xiāo)售上，還是手寫(xiě)或者傳真下單為主，各地的銷(xiāo)售管理人員，也要去跑到各終端催債討債。杜建英就決定買(mǎi)電腦，用軟件系統(tǒng)來(lái)管理銷(xiāo)售。像李遠(yuǎn)這樣的中層員工，也有了價(jià)值一萬(wàn)多元的筆記本電腦，在當(dāng)時(shí)可是天價(jià)之物。

隨后，杜建英逐漸退出娃哈哈核心管理層。2010年，杜建英創(chuàng)立三捷投資集團(tuán)，轉(zhuǎn)向投資領(lǐng)域?！皻v史任務(wù)完成了，退出也是正常?！崩钸h(yuǎn)說(shuō)。

但是否還有其他更深層次的原因，不得而知。

目前，杜建英名下公司多數(shù)在2010年之后注冊(cè)成立，這其中部分公司以其子女名字命名。天眼查數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在杜建英擔(dān)任法人代表和股東的公司分別是9家、22家，以“三捷系”公司為主。

過(guò)去一年，她的名字正在從許多娃哈哈公司中退出。

李遠(yuǎn)透露，他還在公司的時(shí)候，員工們從來(lái)不談?wù)撟趹c后和杜建英的事情。關(guān)于幾個(gè)孩子，“在娃哈哈內(nèi)部早已經(jīng)不是秘密，但我們覺(jué)得這是他們的家務(wù)事和隱私。”他說(shuō)，“宗總到現(xiàn)在還是很厚道的，該兌現(xiàn)的都兌現(xiàn)了，其他的事情我們也就不議論了?！?/p>

宗馥莉在直面復(fù)雜的家族糾紛與員工訴求時(shí)，作為娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)，她所負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)也正在受到挑戰(zhàn)。

2024年，娃哈哈的業(yè)績(jī)回到700億的巔峰區(qū)間，但這樣的業(yè)績(jī)背后存在特殊因素。若宗馥莉要向員工、公眾證明，自己真正為娃哈哈找到了一條重回增長(zhǎng)的有效路徑，則需要更長(zhǎng)時(shí)間。

界面新聞自全國(guó)線下零售監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)馬上贏獲得的數(shù)據(jù)顯示，娃哈哈AD鈣奶產(chǎn)品在乳飲料類(lèi)目當(dāng)中銷(xiāo)售額市占率從2023年下半年的13%左右，增長(zhǎng)到2024年3月的30.6%，此后長(zhǎng)達(dá)半年都保持在20%以上的市占率。

娃哈哈水產(chǎn)品的增長(zhǎng)幅度更大。

在包裝水產(chǎn)品中的市占率從2024年2月的3.9%，猛增到4月的18.6%，并在2024年保持在15%-17%。到今年夏天，再次增長(zhǎng)至19%。

但該監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)所獲得的數(shù)據(jù)來(lái)自部分城市的終端POS機(jī)，不能全面反映娃哈哈產(chǎn)品在終端、經(jīng)銷(xiāo)商手里的真實(shí)情況。

當(dāng)宗慶后去世帶來(lái)的“情懷促銷(xiāo)”效應(yīng)消退，在中國(guó)零售消費(fèi)環(huán)境低迷的局面下，娃哈哈2025年的壓力不小。

一名山西太原的娃哈哈經(jīng)銷(xiāo)商向界面新聞透露，今年娃哈哈整體銷(xiāo)售都欠佳，主要是庫(kù)存壓力大，動(dòng)銷(xiāo)差。他倉(cāng)庫(kù)里的娃哈哈八寶粥，都是去年12月和今年1月的庫(kù)存。因?yàn)橥瓴怀扇蝿?wù)，身邊已經(jīng)有幾個(gè)老經(jīng)銷(xiāo)商退出。

娃哈哈的純凈水今年并沒(méi)有顯現(xiàn)出特別強(qiáng)的戰(zhàn)斗力?！八a(chǎn)品也基本是平進(jìn)平出，經(jīng)銷(xiāo)商賺不到錢(qián)，更多是為了完成任務(wù)。例如24瓶一組的純凈水差不多18元拿貨，再出給渠道也是差不多甚至稍低一點(diǎn)的價(jià)格”。這名經(jīng)銷(xiāo)商告訴界面新聞，終端銷(xiāo)售表現(xiàn)一般，主要原因是娃哈哈終端人員仍然不夠。

冰紅茶是娃哈哈今年主推的產(chǎn)品。界面新聞獲悉，在西北和華北市場(chǎng)，娃哈哈冰紅茶在縣城銷(xiāo)售狀況良好，而大城市則一般。另一位經(jīng)銷(xiāo)商稱(chēng)，在年初，他將娃哈哈的冰紅茶推薦給所服務(wù)的零售渠道，但渠道以“在產(chǎn)品和價(jià)格上沒(méi)有優(yōu)勢(shì)”而拒絕進(jìn)貨。當(dāng)?shù)剡B鎖賣(mài)場(chǎng)，更傾向于售賣(mài)傳統(tǒng)的康師傅、統(tǒng)一的茶飲料。

家事纏身，市場(chǎng)紛爭(zhēng)，宗馥莉連在今年能否保住2024年的700億量級(jí)，都充滿了不確定性。