界面新聞?dòng)浾?| 盧奕貝

動(dòng)蕩已久的良品鋪?zhàn)咏o自己找到了新“金主”。

7月17日，良品鋪?zhàn)?603719.SH)發(fā)布公告，宣布引入武漢國(guó)資—武漢金融控股(集團(tuán))有限公司旗下武漢長(zhǎng)江國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)”)—作為戰(zhàn)略投資者，并且成為公司未來(lái)新的控股股東。

良品鋪?zhàn)涌毓晒蓶|寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“寧波漢意”）及其一致行動(dòng)人寧波良品投資管理有限公司（下稱(chēng)“良品投資”），以及第二大股東、今日資本持股實(shí)體達(dá)永有限公司，合計(jì)向長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)讓29.99%股份，交易款項(xiàng)共14.91億元。

上述交易完成后，良品鋪?zhàn)涌毓晒蓶|將由寧波漢意變更為長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)，實(shí)際控制人將由楊紅春、楊銀芬、張國(guó)強(qiáng)、潘繼紅變更為武漢市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

良品鋪?zhàn)佑?006年創(chuàng)立，總部位于湖北武漢。2019年將“高端零食”作為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向，2020年2月登陸上交所，成為 “高端零食第一股”。上市當(dāng)年，公司股價(jià)最高曾觸及85.80元/股，總市值超過(guò)340億元，但如今其市值已蒸發(fā)超8成。

但這項(xiàng)交易存在不確定性，除武漢國(guó)資外，良品鋪?zhàn)釉c其他資方接近達(dá)成交易。

2025年5月，寧波漢意與廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州輕工”）就協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的事項(xiàng)進(jìn)行磋商，簽署了《協(xié)議書(shū)》，約定了廣州輕工擬對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查后，計(jì)劃受讓寧波漢意持有的良品鋪?zhàn)硬糠止煞荩M(jìn)而投資、控制良品鋪?zhàn)印?/p>

上述協(xié)議還對(duì)盡職調(diào)查安排、投資安排、優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)、違約責(zé)任等內(nèi)容作了約定。其中提及，協(xié)議簽訂之日至2025年5月28日，乙方對(duì)本次交易的股份享有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，交易價(jià)格以每股12.42元或簽訂正式交易協(xié)議（含簽署日）前N個(gè)交易日均價(jià)乘以1.05孰低為準(zhǔn)。

并且，公司實(shí)際控制人楊紅春、楊銀芬、張國(guó)強(qiáng)與廣州輕工確認(rèn)了協(xié)議版本內(nèi)容，個(gè)人出具了同意與廣州輕工交易良品鋪?zhàn)庸煞莸某兄Z函。但寧波漢意及其一致行動(dòng)人在協(xié)議日期沒(méi)有與廣州輕工簽署相關(guān)股權(quán)交易協(xié)議，為此，廣州輕工向?qū)幉h意發(fā)出《關(guān)于督促簽署交易協(xié)議的函》。

最終，良品鋪?zhàn)臃矫娌⑽磁c廣州輕工達(dá)成交易，轉(zhuǎn)而選擇了武漢國(guó)資，廣州輕工反手將良品鋪?zhàn)痈嫔戏ㄍァ?/p>

7月18日，良品鋪?zhàn)庸娣Q(chēng)公司收到寧波漢意通知，廣州輕工已經(jīng)于7月14日就股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛對(duì)寧波漢意提起訴訟，并申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全。寧波漢意所持良品鋪?zhàn)?9763962股股份被凍結(jié)，占其所持有良品鋪?zhàn)庸蓴?shù)的56.46%，占良品鋪?zhàn)涌偣杀镜?9.89%。

良品鋪?zhàn)咏佑|的資方均有多元化背景。

長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)成立于2022年5月，是武漢市政府批準(zhǔn)組建的大型國(guó)際貿(mào)易平臺(tái)企業(yè)，下轄武漢金控現(xiàn)代供應(yīng)鏈管理有限公司、武漢經(jīng)發(fā)糧食物流產(chǎn)業(yè)投資有限公司、武漢市國(guó)際交流服務(wù)中心有限公司、武漢陽(yáng)邏港口服務(wù)有限公司，旗下?lián)碛欣滏?、糧食、有色金屬、跨境電商等業(yè)務(wù)，已建立跨境電商平臺(tái)、全球化倉(cāng)儲(chǔ)物流體系。

廣州輕工集團(tuán)是廣州市第一家工貿(mào)合一的大型企業(yè)集團(tuán)公司，最早起源于1950年9月成立的廣州市合作事業(yè)管理局，逐漸演化形成廣州市輕工業(yè)局。集團(tuán)旗下培育了555電池、浪奇洗衣液、雙魚(yú)牌乒乓球、三角牌電飯鍋、鉆石牌風(fēng)扇、鷹金錢(qián)罐頭等一大批知名品牌。

而上述股份凍結(jié)及訴訟事項(xiàng)，可能導(dǎo)致寧波漢意與長(zhǎng)江國(guó)貿(mào)的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

良品鋪?zhàn)咏陙?lái)業(yè)績(jī)走低，資金鏈緊張。

7月14日良品鋪?zhàn)釉l(fā)公告，預(yù)計(jì)2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.05億元到-7500萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-1.3億元到-1億元。

而2024年歸母凈利潤(rùn)虧損4610萬(wàn)，并在今年6月被移除出移出中證1000指數(shù)樣本股。

今年6月，良品鋪?zhàn)釉邮苷?396萬(wàn)元的補(bǔ)助款。

據(jù)悉，交易完成后，創(chuàng)始人楊紅春將繼續(xù)保留公司第二大股東身份，將會(huì)繼續(xù)帶領(lǐng)核心經(jīng)營(yíng)管理層管理公司日常經(jīng)營(yíng)。

在逐漸失落的這幾年里，良品鋪?zhàn)咏?jīng)歷了人事與經(jīng)營(yíng)策略的混亂。

良品鋪?zhàn)觿?chuàng)始人楊紅春、楊銀芬一直輪番上陣掌舵。2023年，良品鋪?zhàn)訕I(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑，“高端零食戰(zhàn)略”不再符合消費(fèi)趨勢(shì)，“零食很忙”“趙一鳴”等量販零食店迅速擴(kuò)張，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素都令這家公司無(wú)比焦慮。因而2023年11月良品鋪?zhàn)訐Q帥楊銀芬。

堪稱(chēng)臨危受命的楊銀芬，在上任第二天就宣布啟動(dòng)良品鋪?zhàn)?7年來(lái)最大規(guī)模降價(jià)，門(mén)店在售的復(fù)購(gòu)率高的300余款產(chǎn)品會(huì)員價(jià)平均降價(jià)22%，最高降幅45%，到2024年上半年，累計(jì)實(shí)現(xiàn)500余款產(chǎn)品降價(jià)?！安蛔哌@條路，就是死路！”楊銀芬在當(dāng)時(shí)的公開(kāi)信中說(shuō)道。

但這條路沒(méi)有走通。

今年3月3日，良品鋪?zhàn)影l(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)收到楊銀芬因個(gè)人原因辭去董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)的報(bào)告，辭職后仍任董事等職。外界普遍認(rèn)為，楊銀芬的此次離職與其改革未收到成效、業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期有關(guān)。

與此同時(shí)，良品鋪?zhàn)有律先蔚亩麻L(zhǎng)兼代總經(jīng)理程虹，是武漢大學(xué)質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)，也是良品鋪?zhàn)討?zhàn)略委員會(huì)委員兼董事，早就開(kāi)始研究良品鋪?zhàn)印案哔|(zhì)量發(fā)展模式”。4月，創(chuàng)始人之一的楊紅春再度成為良品鋪?zhàn)涌偨?jīng)理。

在管理層動(dòng)蕩與經(jīng)營(yíng)策略搖擺的同時(shí)，良品鋪?zhàn)蝇F(xiàn)金流狀況堪憂。2024年報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由2023年的12.8億元減少至2024年的577.2萬(wàn)元，同比下降99.55%。

此外，2024年良品鋪?zhàn)釉啻伟l(fā)布控股股東股份質(zhì)押的公告。截至今年6月10日，寧波漢意及其一致行動(dòng)人，共質(zhì)押了18.93%的股份，超過(guò)其持股總量的一半。

股權(quán)質(zhì)押是一種常見(jiàn)的融資手段，股東將其持有的公司股份作為擔(dān)保，向金融機(jī)構(gòu)或其他債權(quán)人借款，融資成本一般高于市場(chǎng)利率。

眼下引入武漢國(guó)資后，良品鋪?zhàn)硬粌H能在資金方面回血，或許還能補(bǔ)齊其供應(yīng)鏈、渠道等短板。

此前良品鋪?zhàn)印敖祪r(jià)不降質(zhì)”策略未能換回業(yè)績(jī)的一個(gè)原因是，良品鋪?zhàn)幼陨硎冀K沒(méi)能從根源扭轉(zhuǎn)其代工生產(chǎn)模式，以實(shí)現(xiàn)真正的降價(jià)。自建供應(yīng)鏈盡管初期投入資金量大，卻能從上游把控原材料的成本，形成成本優(yōu)勢(shì)。但良品鋪?zhàn)右恢币詠?lái)堅(jiān)持的代工模式，某種程度上和降價(jià)策略是沖突的。

良品鋪?zhàn)臃矫姹硎?，雙方將強(qiáng)化供應(yīng)鏈協(xié)同，共同打造”一品一鏈一園”全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，通過(guò)“供應(yīng)鏈+品牌+渠道”深度協(xié)同，助力良品鋪?zhàn)訌摹捌焚|(zhì)零食”到“品質(zhì)食品”的生態(tài)轉(zhuǎn)型。

今年4月，良品鋪?zhàn)哟_立了“品質(zhì)食品+品牌引領(lǐng)+生態(tài)經(jīng)營(yíng)+以人為本”四位一體戰(zhàn)略，通過(guò)強(qiáng)化原料品質(zhì)和品牌建設(shè)鞏固高品質(zhì)定位。截至目前，公司已建立云南核桃、野山筍、東北紅松等14個(gè)專(zhuān)屬原料基地。

不過(guò)就目前而言，良品鋪?zhàn)有枰葘⒔鉀Q此前接觸廣州輕工導(dǎo)致的訴訟糾紛。

針對(duì)相關(guān)起訴，據(jù)界面新聞獲悉，寧波漢意一方面將委托專(zhuān)業(yè)律師，妥善應(yīng)對(duì)，另一方面也將與廣州輕工積極溝通，協(xié)商解決方案，取得相互諒解，盡可能降低對(duì)上市公司的影響。