界面新聞記者 | 鄒文榕

國泰海通證券旗下重要子公司合并迎來關鍵進展！

7月25日晚間，國泰海通證券（601211.SH）公告，公司董事會審議通過相關議案，同意上海國泰君安證券資產管理有限公司（下稱：國泰君安資管）吸收合并上海海通證券資產管理有限公司（下稱：海通資管）及相關工作方案；授權公司經營管理層具體辦理合并工作相關事宜。

這是自國泰海通證券在4月正式完成合并后，首次傳來旗下子公司合并的消息。界面新聞記者從國泰海通證券處獲悉，目前公司正按照監(jiān)管要求分批、有序推動各類子公司整合工作，除本次資管公司啟動整合外，其他子公司均尚未明確整合方案。

當前，國泰君安資管官網已于7月25日正式公告公司名稱變更名為“上海國泰海通證券資產管理有限公司”（下稱：國泰海通資管）。

國泰海通資管公告提及，公司變更法定名稱、住所事項，已完成工商變更登記手續(xù)。公司將按照相關法律法規(guī)的規(guī)定，向中國證監(jiān)會申請更換經營證券期貨業(yè)務許可證。后續(xù)，公司還將對旗下公募基金產品名稱進行相應變更。

據悉，資管公司的吸收合并主要包括產品遷移、法人合并等關鍵步驟，國泰海通證券未來還將根據產品遷移進度適時實施法人合并。

公開資料顯示，原國泰君安證券和原海通證券均在2005年獲得創(chuàng)新試點資格，成為首批獲準開展集合資產管理業(yè)務的證券公司，至今已有20年歷史。

國泰君安資管成立于2010年，系業(yè)內首批券商系資產管理公司。2021年，國泰君安資管獲批公募牌照，為業(yè)內第14家獲此資格的券商資管，從遞交公募牌照申請到正式獲批，國泰君安資管用時僅4個月。

截至2024年末，國君資管客戶資產規(guī)模達到5884億元，其中主動管理規(guī)模5845億元，非貨公募規(guī)模為484億元；截至2024年三季度末，私募資產管理月均規(guī)模3945億元，位居行業(yè)第二。

海通資管成立于2012年，前身為原海通證券的全資子公司，公司在兩次增資后注冊資本金高達22億元，在現券商資管中位居前列。

截至2024年末，海通資管總資產50.58億元，凈資產49.23億元，凈資本57.40億元，全年共實現營業(yè)收入4.56億元，同比降5.79%；公司的資產管理凈值規(guī)模(AUM)1069.82億元，較年初增長363.07億元。

當前，國泰海通證券旗下資管子公司眾多，兩家券商資管子公司合并不僅為國泰海通證券旗下首次啟動重要子公司合并，也是國內證券行業(yè)首例券商資管子公司合并重組。

Wind顯示，兩家券商資管子合并后，僅注冊資本將升至42億元，在券商資管中排名首位；營業(yè)收入和凈利潤分別達到21.65億元和5.3億元，受托管理的資產管理也將達到6954億元，三項數據在券商資管子排名中將分列第一、一和二位。

國泰海通證券表示，兩家資管公司將整合優(yōu)勢資源，進一步專注主業(yè)、優(yōu)化供給，積極探索財富管理新模式，穩(wěn)步提升海外資產配置能力，更好滿足居民日益增長的財富管理需求。

“兩家券商資管子合并本質是母體券商戰(zhàn)略整合的必然延伸，但其深層邏輯在于應對主動管理能力薄弱、規(guī)模效應不足和監(jiān)管壓力顯著的三大挑戰(zhàn)?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝向界面新聞記者分析。

“兩家資管子合并后資管規(guī)模達6954億元，接近中信證券的7947億元，不僅可以通過共享中后臺降低邊際成本，新‘國九條’推動行業(yè)‘去通道化’，合并還可解決同業(yè)競爭問題，有望強化券商資管的主動管理能力。”田利輝認為。 ?

界面新聞記者關注到，自2023年末招商資管和興證資管獲批公募牌照后，監(jiān)管對于券商資管公募牌照的核準已處于停滯狀態(tài)。而海通資管并無公募牌照，除兩只大集合產品外，其余15只大集合產品均已超期存續(xù)，且在6月份集中公告稱將延至2025年12月底。

本次合并之際，國泰海通資管也回應稱，海通資管旗下部分參公大集合未來將申請變更管理人為國泰海通資管，并申請注冊為公募基金；個別參公大集合將到期終止；私募產品等將依法履行管理人變更程序。

此外，本次官宣合并前，兩家券商資管在重要人事層面于今年4月份也已完成統一布局。

據界面新聞記者此前報道，董事長層面，2025年4月26日，國泰君安資管發(fā)布高管變更公告，公司現黨委書記陶耿自4月25日起任公司董事長；此前兩日，海通資管率先官宣，陶耿于4月22日正式出任海通資管董事長。

總經理層面，海通資管前總經理王崗在2月份離任總經理一職后，公司副總經理左秀海曾代行總經理工作，但在4月25日，海通資管繼而任命葉明為副總經理（主持工作），左秀海不再代行總經理職責。葉明也同樣來自國泰君安資管。

此外，國泰君安資管前任董事長謝樂斌于4月21日赴任海富通基金董事長一職，海富通基金此前由海通證券持有51%股權，當前已變更股權至國泰海通證券名下；海通資管前任董事長路穎則重回賣方，現擔任國泰海通證券研究所所長一職。

2024年出臺的新“國九條”曾強調，支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發(fā)展、特色化經營。

此次國泰君安資管和海通資管的合并無疑也吹響了合并券商旗下各類資管子公司合并潮的號角。

伴隨兩家券商資管子公司完成合并，現有資管子公司也將減少至29家。據證監(jiān)會官網顯示，中金公司、中信建投、華創(chuàng)證券、東興證券、國海證券、信達證券、華鑫證券、首創(chuàng)證券、西部證券等仍在排隊申請券商資管子公司當中。

一位前券商資管人士便向界面新聞記者表示，盡管券商資管子牌照業(yè)內僅剩29張，但業(yè)內大部分券商基本都保留有資產管理業(yè)務?？紤]到券商合并重組潮的持續(xù)性推進，部分較為依賴“通道”業(yè)務券商若不聚焦提升主動管理能力恐將無法突破“規(guī)模陷阱”和“同質化競爭”，未來券商資管業(yè)務規(guī)模排名及牌照均會出現洗牌可能。