7月11日，因投資者涌入風險資產并平倉空頭頭寸，比特幣（BTC）價格持續(xù)飆升。繼前一天創(chuàng)下紀錄后，比特幣價格攀升至新的歷史高點。截至北京時間7月11日12:00點，比特幣價格最新上漲超5%，達116908.5美元。比特幣盤中最高觸及117,488美元，較年初漲幅超過20%，較2020年低點累計上漲超20倍。

根據加密衍生品分析平臺CoinGlass的最新數據，截至7月11日早間，24小時內全球中心化交易所的比特幣空頭平倉金額已達3.18億美元，這一規(guī)模較前一日激增62%，成為推動比特幣價格創(chuàng)歷史新高的重要推手。

當交易員以杠桿工具押注比特幣下跌時，價格的持續(xù)上漲會使其保證金賬戶面臨穿倉風險，此時必須緊急從市場回購比特幣以了結頭寸，這種集中性的回購行為反過來進一步推高價格，形成 “價格上漲—空頭平倉—價格再上漲” 的正反饋循環(huán)。

摩根士丹利加密貨幣策略團隊指出，當前比特幣期貨市場的未平倉合約中，空頭頭寸占比仍達42%，且多數集中在115000美元以下的防御性點位，若價格持續(xù)站穩(wěn)117000美元，可能引發(fā)新一輪規(guī)模達5億美元的空頭平倉，進一步強化上漲動能。

與此同時，全球監(jiān)管環(huán)境的邊際改善，也助推了比特幣價格的抬升。香港《穩(wěn)定幣條例》將于今年8月1日生效，首創(chuàng) “價值錨定監(jiān)管” 原則，允許合規(guī)穩(wěn)定幣發(fā)行商接入傳統金融基礎設施。歐盟《加密資產市場監(jiān)管法案》則通過風險分級監(jiān)管，將比特幣納入大宗商品型資產，明確其財產權屬性。特朗普家族企業(yè)也在積極布局。據美國證券交易委員會（SEC）網站披露的信息，特朗普媒體與科技集團（Trump Media & Technology Group）計劃推出一只名為“Truth Social Crypto Blue Chip ETF”的加密貨幣交易型基金，擬投資包括比特幣、以太坊、Solana、Cronos和XRP在內的多種數字資產。

在此背景下，機構普遍認為比特幣的上漲趨勢仍將延續(xù)。渣打銀行數字資產研究主管近期預測，三季度比特幣價格可能突破13.5萬美元，而2025年末甚至有望升至20萬美元。

招商證券認為，美國將迎來加密資產寬松監(jiān)管時期，新主席保羅·阿特金斯動作不斷。預計四次圓桌會議討論結束后，7-8月發(fā)布全新監(jiān)管政策，重塑美國加密資產監(jiān)管格局，政策內容包括劃定清晰的監(jiān)管邊界，減少執(zhí)法行動，平衡金融創(chuàng)新與投資安全的關系，建立支持加密市場增長并保護加密投資者的可持續(xù)監(jiān)管框架，實現將美國打造成為全球加密資產中心的愿景。

不過，比特幣在刷新歷史新高的同時，高杠桿交易引發(fā)的風險正以爆倉潮的形式集中釋放。加密衍生品分析平臺Coinglass的數據顯示，過去24小時全球加密貨幣市場爆倉總金額達5.41億美元，11.97萬名投資者因杠桿頭寸穿倉被迫離場，其中空單爆倉占比高達89%。