界面新聞記者 | 龍力

今年以來，A股上市公司詢價轉(zhuǎn)讓愈發(fā)火爆。

詢價轉(zhuǎn)讓是指科創(chuàng)板以及創(chuàng)業(yè)板上市公司股東通過證券公司進(jìn)行市場化詢價，確認(rèn)轉(zhuǎn)讓價格并完成首次公開發(fā)行之前已經(jīng)發(fā)行的股份（首發(fā)前股份）轉(zhuǎn)讓的交易方式。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，今年以來已經(jīng)有67家上市公司公告了71次詢價轉(zhuǎn)讓，而自2020年8月詢價轉(zhuǎn)讓制度開始在科創(chuàng)板試點(diǎn)以來，一共有155家上市公司公告了231次詢價轉(zhuǎn)讓，其中2020年-2024年各年度上市公司累計(jì)公告的詢價轉(zhuǎn)讓次數(shù)分別為5次、12次、36次、40次和67次。

詢價轉(zhuǎn)讓制度于2024年5月在創(chuàng)業(yè)板正式落地，是今年上市公司詢價轉(zhuǎn)讓案例明顯增多的重要原因所在。

4月24日晚間，安培龍（301413.SZ）發(fā)布公告稱，公司股東長盈粵富的詢價轉(zhuǎn)讓已經(jīng)實(shí)施完畢，轉(zhuǎn)讓價格為70.89元/股，交易金額為6976.28萬元，該公司成為創(chuàng)業(yè)板首家“嘗鮮”詢價轉(zhuǎn)讓制度的上市公司。

越來越多的創(chuàng)業(yè)板上市公司陸續(xù)加入到詢價轉(zhuǎn)讓的行列中。Wind數(shù)據(jù)顯示，自安培龍開始，上市公司一共公告了55次詢價轉(zhuǎn)讓，其中創(chuàng)業(yè)板上市公司公告的詢價轉(zhuǎn)讓次數(shù)為25次，占比近半。

有業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示，通過詢價轉(zhuǎn)讓一次性可以轉(zhuǎn)讓的股份數(shù)量較多，同時能夠避免大量減持對二級市場股價造成較大的沖擊，向機(jī)構(gòu)詢價確定轉(zhuǎn)讓價格的方式也能夠在很大程度上保障轉(zhuǎn)讓方的利益。

私募是上市公司詢價轉(zhuǎn)讓中重要的受讓方之一。廣州某私募人士對界面新聞表示，絕大多數(shù)詢價轉(zhuǎn)讓的價格相較于市場價格會有一定的折扣，同時轉(zhuǎn)讓流程相對高效，給私募提供了一個以折扣價格快速完成大額資金建倉的機(jī)會，如果實(shí)施詢價轉(zhuǎn)讓的上市公司恰好與私募的投資方向相契合的話，對于相關(guān)私募來說就會更具吸引力。

界面新聞梳理發(fā)現(xiàn)，截至7月17日，有12家私募出現(xiàn)在年內(nèi)上市公司詢價轉(zhuǎn)讓受讓者名單上的總次數(shù)不少于10次，并且其中多數(shù)均為管理規(guī)模20億元以上知名私募。

最為活躍的當(dāng)屬凌頂投資，界面新聞根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至7月17日，公司及旗下產(chǎn)品一共出現(xiàn)在47家年內(nèi)實(shí)施詢價轉(zhuǎn)讓的上市公司的受讓者名單中，其中，乖寶寵物（301498.SZ）、極米科技（688696.SH）和聚辰股份（688123.SH）均為年內(nèi)兩次出手受讓相關(guān)股份。

第三方平臺資料顯示，凌頂投資成立于2017年11月，致力于定價類量化套利交易，捕捉市場上無風(fēng)險套利的機(jī)會，目前管理規(guī)模為50-100億元。

管理規(guī)模超過50億元的頭部私募中，盛泉恒元、金锝私募、康曼德資本、迎水投資等也均為今年以來上市公司詢價轉(zhuǎn)讓受讓方名單上的“?？汀保刂?月17日，上述私募及旗下產(chǎn)品參與受讓相關(guān)股份的上市公司數(shù)量分別為29家、25家、25家和17家。

根據(jù)公開資料，盛泉恒元和金锝私募均為百億量化私募，盛泉恒元聚焦套利策略的多元化，金锝私募專注于多元化基金策略的開發(fā)?？德沦Y本在量化領(lǐng)域亦有所涉足，公司的投資策略以基本面投資為核心，通過量化手段賦能。迎水投資的主要投資方向?yàn)閮r值投資、低風(fēng)險投資以及套利交易等。

管理規(guī)模20-50億元的上海牧鑫私募、青島鹿秀投資、北京暖逸欣私募、北京平凡私募等知名私募今年以來也都積極參與上市公司詢價轉(zhuǎn)讓。其中，上海牧鑫私募和北京平凡私募均為量化私募，青島鹿秀投資為主觀+量化私募，北京暖逸欣私募踐行基于價值判斷的成長風(fēng)格投資。

當(dāng)然，也有部分管理規(guī)模相對較小的私募同樣頻繁出現(xiàn)在今年以來上市公司詢價轉(zhuǎn)讓的受讓者名單上，比如上海指南行遠(yuǎn)私募、錦繡中和（天津）投資、至簡（紹興柯橋）私募等。

華南地區(qū)某券商人士林先生對界面新聞分析稱，按照相關(guān)要求，股東詢價轉(zhuǎn)讓首發(fā)前股份的，單獨(dú)或者合計(jì)轉(zhuǎn)讓的股份不得低于上市公司總股本的1%，而且受讓股份有6個月的鎖定期，這間接對受讓方的資金實(shí)力提出了一定的要求，管理規(guī)模相對較大的私募機(jī)構(gòu)更有能力在同一時期內(nèi)積極參與多家上市公司的詢價轉(zhuǎn)讓。另一方面，詢價轉(zhuǎn)讓由券商確定詢價對象，一些與券商合作關(guān)系較為密切、經(jīng)常參與詢價轉(zhuǎn)讓的知名私募機(jī)構(gòu)往往在獲取相關(guān)信息方面更具優(yōu)勢，也更容易被確定為詢價對象。

談及量化私募在參與上市公司詢價轉(zhuǎn)讓過程中具備的優(yōu)勢，有業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示，量化私募可以利用模型對相關(guān)上市公司各個方面的情況進(jìn)行較為全面的評估，從而更加精準(zhǔn)地進(jìn)行報價，提高獲配的概率。部分頭部量化私募資金實(shí)力強(qiáng)大，能夠參與更多上市公司的詢價轉(zhuǎn)讓，同時也能更加有效地通過分散投資、對沖等方式降低組合整體的投資風(fēng)險。