界面新聞?dòng)浾?| 唐卓雅

界面新聞編輯 | 謝欣

6月23日晚間，冠昊生物發(fā)布公告稱，公司決定終止向特定對(duì)象發(fā)行股票并撤回申請(qǐng)文件。

冠昊生物解釋稱，這是由于市場(chǎng)環(huán)境的變化，在綜合考慮資本市場(chǎng)狀況以及公司整體發(fā)展規(guī)劃等因素下作出的決定。

奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆渫茰y(cè)冠昊生物撤回定增的原因可能跟關(guān)聯(lián)交易合規(guī)檢查、股東變更和股權(quán)凍結(jié)、公司戰(zhàn)略重心規(guī)劃轉(zhuǎn)移等因素有關(guān)。另外，目前的定增價(jià)格(8.96元)較最新價(jià)(2025年6月24日收盤價(jià)15.54元/股)折價(jià)超過40%，也可能受到監(jiān)管關(guān)注。

6月24日開盤，冠昊生物股價(jià)漲1.45%。截至收盤，冠昊生物報(bào)15.54元/股，漲2.17%，市值為41.21億元。

冠昊生物定增的想法起于2023年，當(dāng)年4月，冠昊生物召開股東大會(huì)通過了向特定對(duì)象發(fā)行股票方案，并授權(quán)董事會(huì)全權(quán)辦理本次向特定對(duì)象發(fā)行股票相關(guān)事項(xiàng)。2024年，冠昊生物又將2023年通過的決議有效期和授權(quán)董事會(huì)辦理相關(guān)事宜的有效期延長一年，即2024年4月7日起至2025年4月6日。

2025年1月，冠昊生物向深交所報(bào)送申請(qǐng)文件，并于次月收到深交所出具的受理通知。今年3月，冠昊生物又收到深交所下發(fā)的審核問詢函，當(dāng)月，冠昊生物又決定將前述有效期再次延長一年，即2025年4月7日起至2026年4月6日。

4月18日，冠昊生物發(fā)布的募集說明書詳細(xì)披露了此次發(fā)行的情況。其中在發(fā)行目的方面，冠昊生物表示主要有三方面目的，分別是滿足主業(yè)拓展所需要的資金投入、降低公司的經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和鞏固公司控制權(quán)穩(wěn)定。

冠昊生物計(jì)劃發(fā)行股票的特定對(duì)象是該公司實(shí)控人張永明、林玲夫婦控制的北京天佑、世紀(jì)天富、江蘇天佑，發(fā)行對(duì)象的認(rèn)購資金均來自于自有或自籌資金。

胡坤超對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，定向增發(fā)的主要目的是補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，支持公司日常運(yùn)營、研發(fā)投入和市場(chǎng)推廣。冠昊生物這種定增有利于提升實(shí)控人的持股比例，提升公司戰(zhàn)略決策的穩(wěn)定性，減少外部干擾。另一方面，實(shí)控人增持信號(hào)會(huì)被解讀為對(duì)公司前景的認(rèn)可，有利于提振市場(chǎng)信心。

若發(fā)行完成后，冠昊生物實(shí)控人張永明、林玲夫婦控制的廣東知光、世紀(jì)天富、北京天佑及江蘇天佑等主體將合計(jì)持有公司1.26億股股份，占公司股份總數(shù)的39.32%。

目前，張永明、林玲夫婦共計(jì)持有冠昊生物7041.11萬股股份，占股份總數(shù)的26.55%。其中，二人通過世紀(jì)天富、西藏金淦、天佑瑞元持有6310.11萬股股份，不存在質(zhì)押及凍結(jié)的情況；通過廣東知光持有冠昊生物的731萬股股份，已質(zhì)押并被司法凍結(jié)。如若廣東知光后續(xù)不能足額償還浙商銀行債務(wù)，其所持有公司的731萬股股票可能面臨被司法拍賣的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，冠昊生物曾表示，計(jì)劃將募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，主要投向主業(yè)。冠昊生物主要聚焦再生醫(yī)學(xué)和生命健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，核心業(yè)務(wù)為“3+1”，即生物材料、細(xì)胞、藥業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊和一個(gè)科技孵化平臺(tái)。

目前，冠昊生物的產(chǎn)品主要集中在生物材料和藥業(yè)兩大板塊。其中在生物材料領(lǐng)域，冠昊生物有生物型硬腦（脊）膜補(bǔ)片、無菌生物護(hù)創(chuàng)膜、艾瑞歐乳房補(bǔ)片等產(chǎn)品，可廣泛應(yīng)用于神經(jīng)外科、胸普外科、皮膚科、骨科、整形美容科。在藥品領(lǐng)域，冠昊生物的主要產(chǎn)品有本維莫德，可治療炎癥性和自身免疫性疾病，如銀屑病、特應(yīng)性皮炎等。

不過，近年來冠昊生物業(yè)績承壓，波動(dòng)較大。從下圖可以看出，從2019年開始，冠昊生物的業(yè)績就開始大起大落，主要是因?yàn)槭召徏巴顿Y的公司所產(chǎn)生的商譽(yù)或股權(quán)減值。

2022年，冠昊生物凈利潤再次由盈轉(zhuǎn)虧，占其營收比重較大的人工晶體業(yè)務(wù)出現(xiàn)變故，公司子公司珠海祥樂的人工晶體國內(nèi)獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議提前終止，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備及商譽(yù)減值損失共2.83億元，并且公司的生物膜類產(chǎn)品在部分省份集中帶量采購中，放棄了個(gè)別省份的集采市場(chǎng)及改變了部分省份銷售模式，受此影響，生物膜類產(chǎn)品收入較上年同期減少5348萬元。

2024年，冠昊生物的業(yè)績?nèi)晕春棉D(zhuǎn)，營收和凈利潤分別為3.77億元、2741.69萬元，同比分別下降6.60%、11.57%。其主要產(chǎn)品的營收也在下滑，比如生物型硬腦（脊）膜補(bǔ)片的營收從2023年的8766.13萬元減少14.70%至2024年的7477.17萬元，本維莫德的營收從2023年的4943.85萬元減少25.15%至2024年的3700.56萬元。