摩根大通分析師在周三發(fā)布的年中展望研究報告中警告稱，由于美國現(xiàn)行的關稅政策，可能引發(fā)全球經(jīng)濟增長減速，并在美國國內重新點燃通脹火焰。據(jù)該行評估，美國于今年下半年陷入經(jīng)濟衰退的概率為40%，并將2025年的經(jīng)濟增長率預期從年初的2%下調至1.3%。

“關稅上調帶來的滯脹效應是我們下調今年GDP增長預期的一個關鍵因素”，報告指出。

摩根大通對美元持看跌態(tài)度，認為隨著美國經(jīng)濟增長放緩以及美國以外地區(qū)支持增長的政策措施將提振其他貨幣，包括新興市場貨幣的價值。

當?shù)貢r間周三，美國總統(tǒng)特朗普再次抨擊美聯(lián)儲主席鮑威爾，稱其沒有大幅降低利率“很糟糕”。他還表示，正在考慮三到四位下任美聯(lián)儲主席候選人。市場擔心，特朗普可能會打破歷史慣例，提前宣布美聯(lián)儲下任主席人選。

該行預計美聯(lián)儲將在2025年12月至2026年春季期間實施降息100個基點的措施，以應對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟衰退或比預期更嚴重的經(jīng)濟放緩。截至周三，他們預計美聯(lián)儲今年將降息兩次，每次降息25個基點。

摩根大通預計，鑒于美國債務市場規(guī)模不斷擴大，外國投資者、美聯(lián)儲和商業(yè)銀行對美國國債的需求將會下降。

該行稱，投資者對持有美國國債風險所要求的補償，即期限溢價，可能隨著時間的推移而上升40-50個基點，不過預計美國國債收益率不會像今年上半年那樣大幅上漲。

摩根大通預計，今年年底美國兩年期國債收益率將達到3.5%，基準10年期國債收益率將達到4.35%。周三，這兩個指標分別為3.8%和4.3%。

盡管存在不確定性，摩根大通依然看好美國股市的表現(xiàn)，理由是在當前政策環(huán)境下，消費者和整體經(jīng)濟仍顯示出相當?shù)捻g性。

報告稱，若沒有重大政策或地緣政治意外，我們認為，股價通往新高的最小阻力路徑將受到科技、人工智能主導的強勁基本面、系統(tǒng)性策略帶來的穩(wěn)定買盤以及投資者逢低買入資金流入的支撐。

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